五家小貸摘牌新三板背后：業(yè)績困頓資本撤離

走過高速擴(kuò)張期的喧囂之后， 不少資本開始撤離小貸領(lǐng)域。

據(jù)統(tǒng)計，目前已經(jīng)有5家新三板小貸公司申請終止掛牌，一家決定減資，另有一家公司被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實施風(fēng)險警示。

除了新三板之外，原先積極參股或者控股小貸公司的上市公司也開始選擇退出或剝離相關(guān)業(yè)務(wù)。

“一是類金融企業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，二則是經(jīng)濟(jì)下行背景下，小貸公司經(jīng)營風(fēng)險加大，業(yè)績不容樂觀，預(yù)計小貸行業(yè)的洗牌還遠(yuǎn)沒有結(jié)束，未來選擇摘牌或者退出的公司還會繼續(xù)增多。”易享貸CEO趙迪表示。

新三板申請摘牌的企業(yè)分別是佳和小貸、三花小貸、中興農(nóng)貸、順泰農(nóng)貸以及通源小貸。其中，佳和小貸和三花小貸已于2016年實施摘牌，其余三家則是在今年申請終止掛牌。而最新一家摘牌的小貸公司是順泰農(nóng)貸，具體摘牌公告在8月21日。

順泰農(nóng)貸發(fā)布公告稱，擬終止掛牌是基于戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整的需要。同時，為妥善處理異議股東所持公司股票，針對異議股東，公司的控股股東承諾將對異議股東股份進(jìn)行回購。

今年5月份通源小貸發(fā)布公告稱，公司審議通過了終止掛牌的議案， 根據(jù)規(guī)定于5月18日向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司報送了終止掛牌申請材料。此外中興農(nóng)貸因無法按時提供年報，并為配合業(yè)務(wù)發(fā)展需要及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，自4月27日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

泰鑫小貸做出了減資的決定，將注冊資本由2億元減少至1億元。泰鑫小貸表示，減資的原因是因為公司受所在地嵊州市范圍內(nèi)中小微企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶資金需求持續(xù)下降的影響，放貸額度持續(xù)下降，公司正常經(jīng)營無需再維持2億元注冊資本。

昌信農(nóng)貸的故事則最有戲劇性，今年5月份公司公告稱：公告稱因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，公司被證監(jiān)會立案調(diào)查，其也成為首家被證監(jiān)會立案調(diào)查的新三板小貸公司。

之所以被立案的原因是：公司累計借款8800萬元，其中11筆借款逾期未還;此外昌信農(nóng)貸實際控制人佘昌、陳琦夫婦于2017年1月26日前往美國，一直未歸，處于失聯(lián)狀態(tài)。各種狗血劇上演，隨后昌信農(nóng)貸被實施警示處理，簡稱變更為“ST昌信”，慘遭戴帽。

這一事件也引發(fā)了監(jiān)管層的高度關(guān)注。今年4月，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)向主辦券商下發(fā)通知，要求各家主辦券商加強(qiáng)小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)公司等具有金融屬性的掛牌公司，以及P2P業(yè)務(wù)掛牌公司的風(fēng)險防控。

不過ST昌信的故事還沒有結(jié)束，8月8日晚間，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布對ST昌信及時任公司董事長繆曉峰采取出具警示函自律監(jiān)管措施的決定。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)查明，ST昌信未在今年前三個月結(jié)束后的一個月內(nèi)編制并披露第一季度報告，且至今仍未披露。上述行為違反了有關(guān)規(guī)定，構(gòu)成信息披露違規(guī)。同時對時任董事長繆曉峰未能忠實、勤勉地履行職責(zé)，采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

隨后9月13日主辦券商東吳證券提示了投資風(fēng)險，稱于2017年9月13日收到ST昌信郵件，表示公司目前已無力履行信息披露義務(wù);無力提供最新的股東名冊;無力確認(rèn)股份質(zhì)押、凍結(jié)時間等信息。而根據(jù)ST昌信此前提供的信息，公司多位股東被質(zhì)押或凍結(jié)，合計占比超過50%，若未來相關(guān)權(quán)利人對被質(zhì)押或凍結(jié)股份申請采取司法強(qiáng)制執(zhí)行措施，可能導(dǎo)致公司控股股東等發(fā)生變更。

這一領(lǐng)域的資本趨勢，從上市公司資金撤離的動態(tài)也可見一斑。8月30日，港股上市公司紅星美凱龍發(fā)布公告，宣布出售上海黃浦紅星小額貸款有限公司100%股權(quán)，出售價格為2.014億元。

此外，A股上市公司明泰鋁業(yè)、孚日股份等至少5家企業(yè)也紛紛宣布剝離小貸業(yè)務(wù)。

從摘牌原因來看，業(yè)績不佳、管理層流動性大都是導(dǎo)致小貸公司沒落的原因。

如8月1日，順泰農(nóng)貸發(fā)布公告稱，近期公司法定代表人、董事長陳立昌、董事兼董事會秘書陳錦涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)正在接受組織調(diào)查，兩人暫不能在公司履職。

順泰農(nóng)貸近日公布的2017年第一季度報告顯示，年初到報告末(2017年1-3月)營業(yè)收入為474.08萬元，較上年同期減少43.92%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為312.25萬元，較上年同期減少48.67%。截至2017年3月31日，順泰農(nóng)貸資產(chǎn)總計為2.67億元，較本期期初減少13.64%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額本期為-205.77萬元，上年同期為-718.18萬元。通源小貸于2015年10月19日掛牌新三板，2017年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入98.96萬元，虧損1.72萬元。

由于業(yè)績不佳，外圍資金對于小貸公司的投資也較為謹(jǐn)慎。

根據(jù)同花順統(tǒng)計，截至9月15日，今年以來41家掛牌小貸公司中，僅有21家公司發(fā)生成交，其余20家則未成交一筆，成交額最大的公司是鑫莊農(nóng)貸，年內(nèi)成交2.42億元;和信科貸排名第二，成交1.38億元，其余19家公司的成交額則均在億元之下，商匯小貸的成交額僅有10.79萬元。

“這兩年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)與小貸公司的競爭進(jìn)一步加劇，生存空間被壓縮;其次隨著新三板對類金融企業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，小貸公司通過新三板獲得融資的渠道受到限制，再加上經(jīng)營狀態(tài)的不容樂觀，以及新三板掛牌所需的成本費(fèi)用，都會導(dǎo)致小貸公司終止掛牌?！?盈燦咨詢高級研究員張葉霞表示。

一家新三板掛牌的小貸公司坦言：目前公司再融資的難度很大，新三板的交易量也十分有限，掛板的意義已經(jīng)不大了，再加上今年貨幣政策趨緊，小貸公司的業(yè)務(wù)越來越難做?！拔覀兪莻鹘y(tǒng)的涉農(nóng)小貸，業(yè)務(wù)范圍受到地域的限制。今年5月，銀監(jiān)會發(fā)布了《大中型商業(yè)銀行設(shè)立普惠金融事業(yè)部實施方案》，目前農(nóng)行、工行、建行、中銀、交行五大國有商業(yè)銀行均設(shè)立了普惠金融事業(yè)部，未來銀行對小微企業(yè)、‘三農(nóng)’金融的扶持力度肯定會加大，銀行與小貸公司在這部分客源上的競爭將加劇， 公司今年的日子尤為難過，上半年已經(jīng)虧損，從目前來看，下半年出現(xiàn)大起色的機(jī)會也不大。具體能堅持到什么時候，還要走一步看一步?！?/p>

廣州安易達(dá)互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司總經(jīng)理徐北表示：小貸公司上市在業(yè)內(nèi)都很有爭議，基于管理辦法，二級市場的融資資金是不能變現(xiàn)進(jìn)入信貸市場的，換句話說：小貸公司市值對于日常信貸業(yè)務(wù)(特別是杠桿使用)沒有任何幫助的。至于眾多小貸公司對股權(quán)市場趨之若鶩，也是抱著各種目的，但更多的是：溢價沽出，但小貸公司核心技術(shù)價值其實是：團(tuán)隊資源和信貸技術(shù)(特別是2C端的風(fēng)控技術(shù))。

現(xiàn)在小貸公司在新三板大規(guī)模退市，代表類金融，特別是民間金融板塊轉(zhuǎn)板上市到高一級資本市場基本為零。小貸公司上市帶來的商譽(yù)好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上市后的合規(guī)及維護(hù)成本。